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时间进入三月份，走过漫长的冬天，天气开始转暖，股市依然热火朝天，个股日涨幅不到5%以上都不好意思说自己涨了。

这一波从去年下半年开始的行情，在种种政策的利好下来势汹汹。接连告捷的股市带来了大量的红利，却也暗藏着危险。

因为利好的刺激，带动股市的上涨，而上涨的股市又吸引到了更多的资金，还有大量的券商融资和场外配资。在众多行业中，科技股涨势最为凶猛，宋晓颜随随便便发一篇报告，个股就能涨停，宋晓颜差点儿就在这波行情中迷失方向了。

有天晚上，她梦到自己从悬崖跌落，她惊叫着从梦中醒来。

第二天，她望着高居不下的股价，也犹如梦中惊醒般，开始意识到股价不会一直这样涨下去，科技股的价格已经远远超过它们应有的价值，这其中存在的泡沫超乎想象，泡沫破掉只是时间的问题。

中国金融交易所计划推出一款新的股指期货品种，标的就是在所有涨幅中最靠前的中小市值股。可以做空的股指期货一旦推出，必定会戳破已经巨大的泡沫。

在公司月度观点讨论会上，几个对未来仍保持看好态度的分析师都被周奕扬骂了。

宋晓颜看到坐在自己隔壁的分析师紧急打开了word，赶紧更改观点，并且罗列了一大堆不看好市场的理由出来。整个过程让宋晓颜叹为观止。

可是根据每日的交易量来看，市场上每日依然有大量资金涌入，一些专家在电视上头头是道的分析新的股指期货会使股市更加健康的运转，股市在短暂震荡后会再创新高，并且扬言上证指数要创造历史冲上10000点。

专家的观点前一部分宋晓颜是赞同的，但是短暂震荡、冲上10000点，宋晓颜抱有很大的怀疑态度。当股市在下跌阶段也能挣到钱时，谁能保证现在流入股市的热钱不会大规模涌入期货市场进行做空套利？

公司策略部门发布了新的观点，宋晓颜也撰写了行业卖出报告，提醒投资者们这波行情很可能已经到达尽头，最好控制仓位规避风险。在这看似一片繁荣的市场上，许多卖方依然在发着买入报告，USR研究所陆续推出的几篇卖出报告犹如一股清流，也因此，并没有改变股市上涨的趋势，股市依然火爆，个股依然疯涨。

她终于意识到，是趋势创造了他们，而非他们创造趋势。当大家都认为股市会涨，就会形成一种上涨的趋势，这时候顺着趋势就会事半功倍，而逆趋势，就算你说的再有道理，也不会改变什么。下跌时同样如此。

这时候宋晓颜才知道，很多卖方机构并不是不知道股市要跌，是因为他们知道自己不能改变市场，还不如顺势而为，万一继续涨呢？！

陈默涵也看到了USR研究所的报告，给宋晓颜打电话说：“我觉得我家要完了，我爸把流动资金都压在股市上了，一旦一个人把手里所有钱都投进股市，那么大跌就不远了。”

“你要不要再劝劝他？”

陈默涵平静的说：“没用，还好我妈死守着房本没给他。”

收了线，宋晓颜觉得很不理解，为了追逐利益大家都失去了理智，甚至互相攀比，好像不满仓就抬不起头一样。

“大家都疯了吗？”

叶睿宁翻着书随意的说：“牛市会让人失去理智，熊市才能让人冷静下来。”

早在上个月初，黑石资产已经开始逐步降低仓位规避风险。宋晓颜觉得众人皆醉我独醒的叶睿宁实在是帅，星星眼问：“你是怎么做到在牛市中保持理智的？”

“熊市吃亏吃多了，自然就理智了。”

宋晓颜：“……”

四月中旬，新的股指期货品种如约而至，股市果然如宋晓颜所预料的开始下跌，投资者开始有了很可怕的思想：越跌越买，希望以此来拉低自己的成本价，并且幻想着明天股市就会止跌上涨。

跌跌撞撞的进入五月，股市仍然一开盘就跌停，持仓的股票卖不出去，因为已经没有人接盘了。

与此同时，在A股市场遭受亏损的机构投资者们看到了空头机会，纷纷涌入期货市场购买股指期货，他们在A股市场上把股票直接打到跌停，同时在期货市场上做空获利。于是市场进入了恶性循环，大盘跌，股指赚钱，进而有更多的钱进入期货市场，导致大盘继续下跌。

被深套的投资者们不肯割肉，面对着高额的成本价，他们甚至去场外配资加大杠杆以扩充资金量来补仓。六月时，证监会下令清理场外配资，无疑让跌跌不休的股市雪上加霜，也加快了用配资来投资股市的投资者们的破产速度。